10月15日，几个月来，利率和降息预期一直占据着金融新闻的头条，尽管交易员们都在关注点图和美联储的讲话，但美国消费者对通胀的情绪提供了一个潜在的警告信号，即如果生活成本再次开始上涨，美联储实际上可能被迫维持或提高基准利率。MHMarkets迈汇平台表示，美国消费者对未来 5-10 年的通胀预期在 10 月份飙升至 7.1%，为 40 多年来的最高水平，这一指标在短短几个月内翻了一番。从这个角度来看，过去 3 年的通胀预期中值一直约为 3%，消费者信心因生活必需品价格上涨而受到严重损害，预期越来越糟。

此外，MHMarkets迈汇平台表示，核心 CPI 通胀率已连续 41 个月高于 3%，这是自 1990 年代初以来最长的连续涨幅。通胀仍然是美国人的主要担忧，一些通胀再次加速。上周，核心 CPI 通胀率自 2023 年 3 月以来首次上涨。美联储降息 50 个基点是在玩一场危险的游戏。

虽然美联储发言人和金融专家指出了“粘性”通胀的各种原因——从新冠疫情的后遗症到地缘政治紧张局势和冲突的加剧——但至少在主流媒体上，有一种解释没有得到应有的认可，那就是通胀与货币供应量之间的联系，而货币供应量再次开始攀升。8 月份，美国货币供应量达到 21.17 万亿美元，创 2023 年 1 月以来的最高水平。这也是美国货币供应量连续第五个月增加。在过去 10 个月中，流通中的美元金额大幅增加了 4840 亿美元。实际上，货币供应量现在仅比历史新高低 5480 亿美元，在短暂下降之后，金融系统中的货币数量再次激增，引发了对另一波通胀的担忧。

MHMarkets迈汇平台表示，当前问题的根源可以追溯到 2008 年，除非采取严厉措施，否则通货膨胀将继续成为一个问题。传统观点认为政策制定者在 2008 年之后没有做足够的努力，华盛顿在应对新冠疫情时变得疯狂，20 万亿美元的经济规模，却在多个法案（来自两个不同的政府）中投入了 6 万亿美元的刺激资金，是 2008 年的 3 倍。然而，MHMarkets迈汇平台表示，真正的区别在于资金的使用方式。这次，大部分资金直接给了消费者。消费者把这些钱都花光了。与此同时，这些新发行的债券大部分被美联储购买，这意味着美联储创造了新资金，而不是由私营部门资助，也就是说没有挤出效应。

结果就是经济复苏非常迅速，但几乎同样快，通胀率接近 50 年来的最高水平。这就是因为，与 2008 年不同，这笔钱直接给了消费者，同时货币供应量增长了 50%。新钱直接给消费者，并鼓励他们消费。商品和服务需求 > 商品和服务供应 = 通货膨胀。2008 年的缓慢复苏被 2020 年过快的复苏所取代，到 2020 年 8 月，股市回到了历史高位。名义 GDP 比新冠疫情前高出近 50%，实际 GDP 高出近 25%。与 2012-2019 年不同，目前并没有恢复到正常的赤字（2-3%）。现在的赤字就像 2008 年一样永久，其中大部分是结构性的（社会保障、医疗保险等——与人口老龄化有关）。但很多也是战术性的。MHMarkets迈汇平台认为，在每个人每两年投票一次的制度下，增加支出、减少税收是最好的策略。

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责任编辑：陈平