9月6日金融一线消息，2024年9月5-7日，第六届外滩金融峰会“应对变化的世界”在上海召开。峰会首日，北方新金融研究院院长、全国社保基金理事会原副理事长，原银保监会副主席陈文辉出席并参加主题为“构建可持续科技金融体系”的圆桌讨论。

谈到股权投资基金和构建可持续科技金融体制的热点话题，陈文辉表示，股权投资基金是支持科创产业化的一项制度性安排，中央要求加强对科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。

但是，陈文辉也认为，投资是有风险的，科技创新的早期投资是进入了“无人区”，失败率会非常高，甚至经常是“血本无归”。这样的情况下，陈文辉认为，需要在体制机制上保证投资者的信心，使得投资者有能力投资科技初创企业。在他看来，股权投资基金可以通过投资组合分散风险来做到这一点。

具体来讲，陈文辉表示，股权投资基金和一般的投资不同，它是一个投资组合，对于其中一些项目，甚至100个项目里面有几十个项目的投资都失败了，但它也有一些项目可以获得几倍、几十倍、几百倍甚至上千倍的收益，最后基金统和下来绩效非常不错，这样就能够使拥有资本的人，愿意把资金放进来做这样的投资组合。而且最后我们可以看到效果是非常不错的。

对于如何完善股权投资基金，在陈文辉看来，这要求大量耐心资本供给，确保长期投资，通畅退出渠道，形成“募投管退”全链条闭环高效运行，特别是前面的“募”和后面的“退”。要大力发展养老保险、长期寿险，进一步完善社会保障体系，使得长期资本供给有制度上的保障。

对于投资退出的问题，陈文辉认为，需要进一步完善资本市场，特别是注册制改革，发展并购市场，确保退出渠道的通畅。他特别提及，现在一级市场投资中，退出是大问题，形成了巨大的“堰塞湖”，包括要求回购的官司也越来越多，这就说明这个问题的重要性。

此外，陈文辉还建议，以股权投资基金为核心，构建“股贷债保”联动的科技金融服务体系。具体来讲，股权投资基金在科创成长的早期，特别是0到1的过程中，始终处于主导的地位；中小科创企业发展到一定规模，有了一定的现金流、固定资产和利润，其它的金融工具就可以及时跟上，包括贷款、债券、保险、上市等等，能够建立一个全方位、全周期的金融服务体系。

最后，陈文辉还就金融的功能性和盈利性的问题阐述了他的观点。他认为，金融具有功能性和盈利性的双重属性，盈利要服从功能性的发挥，这两个是不矛盾的，“金融业只有发挥了它的功能，发挥了它的核心优势，才能具有真正的核心竞争力，才能真正挣到钱，否则从长期来看，挣不到钱，只会带来风险。”陈文辉说。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：王馨茹