当前宏观数据与微观感受的背离会对消费和投资产生不利影响，股票投资仍需保持冷静、理性
“强烈建议国庆不放假，我只想上班！”9月30日早上，乘地铁赶往深圳福田中心区参加公司团建的大张（化名），被手机上的段子逗笑了。
当天是国庆长假前的最后一个工作日，也是A股节前最后一个交易日。上周（9月23日-9月27日）股市的史诗性大涨，令包括大张在内的无数股民为之激动，也掀起全民谈股的热潮。
在超常规政策组合拳刺激下，上周A股和港股迎来集体暴涨，领涨全球。其中，上证指数上涨12.81%，深证成指上涨17.83%，恒生指数上涨13%。沪深两市和港股成交量也均创下天量，市场热度多年罕见。
超强的财富效应点燃了市场热情，股市开户量随之猛增。29日上午，上交所启动竞价、综合业务等平台相关业务测试，竞价交易系统累计接收申报2.7亿笔订单，是历史峰值的2倍。中国证券登记结算有限责任公司为了满足券商激增的开户审核需求，破天荒地在周末临时开放，提供生产服务环境。多家券商也紧急对网络宽带、主机资源等进行扩容升级。
29日晚间，央行会同金融监管总局连发四项稳地产政策，包括引导银行降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例至15%、延长部分房地产金融政策文件的期限、优化保障性住房再贷款政策。紧接着，上海、广州、深圳三地连夜发布落地执行方案，楼市步入空前政策宽松期。中国房地产报发表评论，将之称为“楼市振奋之夜”。
在中国，股市跟楼市的景气度向来高度关联，楼市振奋，很难不让股市跟着振奋。气氛烘托至此，大张和无数股民一样深知：30日，大概率又将是一番风云激荡了。
“炸裂”开局
新一个交易日开盘前，气氛继续在营造。手机推送的一条条消息，令大张既兴奋，又紧张。
当天，经济日报发文称，央行之前表示将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。在股市表现较为低迷的背景下，推出支持资本市场的结构性货币政策工具，有望为市场注入强劲动能和活力。
有证券类媒体报道，目前机构投资者正全力看多、做多A股市场。而私募排排网最新调研数据显示，即将到来的国庆节长假，近七成私募选择重仓或满仓持股过节。媒体引述业内人士观点称，伴随着政策积极信号超预期释放，市场情绪有望持续改善，A股或延续反弹行情。
而在海外，华尔街对中国资产的热情正在迅速升温。统计数据显示，9月23日至27日，KWEB、FXI、MCHI等多只海外上市的中国ETF资产规模激增，创出了阶段新高，资金净流入也创出近一年甚至三年来的新高。
各商业银行批量调整存量房贷利率实施方案的消息也密集传来。在一片摩拳擦掌声中，时间越来越逼近北京时间上午9点半——A股开盘的时间。
8：50左右，手机推送消息：受外汇市场日元汇率大幅上涨等因素影响，日经225指数当日早盘跌超4.5%。大张的心里一沉。
9：00，富时中国A50指数期货在上一交易日夜盘收跌1.1%的基础上高开，随即转跌。但很快转升，9：06时涨幅已扩大至1%。大张的心稍许放下。
又过了几分钟，一条推送消息显示，国家邮政局称，截至9月29日，今年全国快递业务收入突破1万亿元，自2021年以来，突破万亿大关的用时逐年缩短。这是一条好消息，大张心想。
央视新闻消息：中央气象台预报，9月30日至10月1日，一股强冷空气将继续东移南下影响中东部大部地区，带来显著降温。但大张所在的股票交流微信群正热火朝天。
9：21左右，港股竞价结果显示恒生指数涨2.63%，恒生科技指数涨4.38%。大张眼前一亮。但紧接着的消息是，部分券商用户反映银证转账功能卡顿，无法给证券账户转入资金。大张祈祷券商交易系统不要再像上周一样出岔子。
9：30A股正式开盘，手机上弹出第一财经AI快讯：上证指数涨3.47%，深证成指涨4.58%，创业板指涨5.77%，沪深300涨3.86%。港股方面，恒生指数开盘涨近3%，恒生科技指数涨5%。
大张所在的股友群彻底沸腾了，办公室里一片欢呼，大家纷纷喊着补仓、加仓。
几乎跟股市开盘同时，国家统计局消息传来：9月份制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点。国家统计局表示，这表明我国经济景气水平总体回升，制造业生产活动加快，景气度改善。
大张在股友群里发了两个字：稳了。
“相聚在新高”
当天的行情，让大张第一次领会到为什么把股票集体大幅上涨的股市称为“牛市”。30日开盘仅2分钟，上证指数涨幅已扩大至5%，深证成指涨6.4%，创业板指涨7.73%，两市上涨个股达5058只。
开盘5分钟后，上证指数涨5.72%，深证成指涨7.31%，创业板指涨幅扩大至9%。证券、白酒、房地产、软件等方向涨幅居前，市场近500股涨超9%，160多股涨超11%。
此时，富时中国A50指数期货日内涨超3%。港股同步大涨，券商股、内房股领涨，券商龙头国泰君安国际（01788.HK）涨超30%。
9：43左右，沪深两市成交金额超5000亿元，较上个交易日同时点放量超1750亿元。
然而，就在此前后，之前一度涨超3%的富时中国A50指数期货突然转跌，一丝隐忧浮上大张的心头。他看了眼手机最新推送消息：以色列国防军表示，当地时间9月30日凌晨对黎巴嫩的数十个真主党目标发动新的攻击。地缘政治风险有加剧的可能，大张这么想。
而此刻，除了中国市场，亚太其他多个市场表现其实并不好看：日经225指数跌超4%，韩国综合指数和菲律宾股指跌幅均超1%。晚些开盘的印度股市也出现显著回调。有分析人士认为，周边市场下跌固然存在自身的原因，A股的分流效应也是原因之一。
随后，又传来部分券商交易系统再现交易信息延迟的消息，有券商回应称系下单太大导致交易软件崩溃所致，投资者只能暂时改由电话委托下单。好在故障得以快速排除。
9：53左右，上证指数回落至3153.70点，这也是全天最低点位。之后，一波气贯长虹的暴涨，就在一片混杂着惊讶、喜悦、恐惧、犹疑与悔恨的喧嚣中，徐徐展开了。
10：05左右，大张目睹交易软件上一个振奋人心的数字跳出：1万亿元！这是沪深两市在不到35分钟内达成的成交金额，刷新了历史最快万亿纪录。
与此同时，富时中国A50指数期货也再度翻红。外汇市场消息显示，美元兑离岸人民币突破6.9900元关口，最新报6.9903元，日内涨0.13%；美元兑在岸人民币最新报7.0155元，日内涨0.07%。
从国家外汇管理局方面传来消息，该局传达学习了9月26日中央政治局会议精神，研究部署贯彻落实措施，将加力推出增量政策，进一步加大外汇管理政策对实体经济支持力度，促进经济持续回升向好。
10：30，开盘1小时，沪深两市成交金额已达1.26万亿元，较上个交易日此时放量超5600亿元。ETF强势放量，全市场成交额超10亿元的ETF近20只。同时点消息显示，北证50指数也大涨超13%，单日涨幅创历史新高，出现多股封板涨停的难得盛景。
至10：53，第一财经AI快讯显示，创业板指涨幅扩大至10%，上证指数上涨4.86%，深证成指涨7.44%，两市上涨个股5043只。创业板指近5个交易日累计涨幅超35%。
11：00左右，创业板指涨至11%，深证成指涨8.1%，上证指数涨5.49%，科创50指数涨逾12%，创下最高纪录。北证50指数也以超15%的涨幅续创新高，北交所个股全线飘红。沪深两市成交金额突破1.5万亿元，较上个交易日同时段放量超7000亿元。
中金所四大股指期货持续拉升。中证1000股指期货（IM）涨超8%，创今年1月以来新高。中证500股指期货（IC）涨近7%，沪深300股指期货（IF）涨超5%，上证50股指期货涨超3%。
火热的交易中，上交所传来消息：定于10月7日组织开展十一假期后系统开机连通性测试，为相关机构开机验证提供连通性测试环境。未雨绸缪，给担心交易系统稳定性的大张们吃下了一颗定心丸。
截至上午收盘，沪指涨5.70%，深成指涨8.28%，创业板指涨11.41%。沪深两市成交额1.66万亿元，较上个交易日放量7125亿元。
港股方面，香港恒生指数半日涨3.34%，恒生科技指数涨7.12%。国泰君安国际的涨幅扩大至超55%。
中午休息时，大张注意到媒体报道：中信建投首席策略官陈果在微信交流群里说，“相聚在新高”已兑现，交流群名由“反攻”改为“信心重估牛”，今年内将不再更改群名。这让大张对下午的开盘更期待了。
烈火烹油
果然，下午一开场就把节奏拉满了。1分钟之内，创业板指涨幅先后站上12%、13%，上证指数涨幅突破6%，深证成指涨幅扩大至9%。
13：08左右，上证指数涨幅扩大至7%，突破3300点整数关口，近5个交易日大涨20%；深证成指涨9.56%，创业板指涨13.36%，两市上涨个股5076只。北证50指数涨幅也扩大至19%，20多分钟后涨至20%，继续刷新纪录。
此时，日经225指数当日的跌幅正迫近5%。可谓冰火两重天，令大张颇为感慨。
瑞银全球金融市场部中国主管房东明发表评论称，上周标志着整个A股市场的一个清晰的拐点。在近期强政策信号的推动下，市场预期已经有了比较明确的改变，投资者信心也有显著恢复，“接下来的关键是基本面的跟进”。
13：38左右，沪深两市成交额突破2万亿元，较前一交易日此时放量超8500亿元，创出2015年6月15日以来的成交纪录。
大约5分钟后，深证成指涨幅扩大至10%，上证指数涨7.38%，创业板指涨14.18%，两市上涨个股5081只。中证500股指期货（IC2410）主力合约触及涨停，创去年9月以来新高。
此时，港股也在继续拉升，恒生科技指数涨幅扩大至8%，恒生指数涨3.7%以上。港股中资券商股暴涨，申万宏源香港（00218.HK）涨107%，兴证国际（06058.HK）涨超63%。随后，A股除了停牌中的海通证券（600837.SH）、国泰君安（601211.SH）外，41家上市券商集体盘中涨停。“牛市旗手”们如此“炸裂”的表现，看得大张目瞪口呆。
13：55左右开始的5分钟之内，A股再次迎来一波标志性节点。先是深证成指突破10500点整数关口，随后，创业板指涨幅扩大至15%，沪指涨幅扩大至8%。其间，富时A50中国指数期货涨幅扩大至4%，为2023年2月以来最高水平。恒生指数也涨超4%，恒生科技指数涨超8.5%。
14：28左右，沪深两市成交额突破2.36万亿元，刷新2015年5月28日创下的A股单日成交额的历史纪录。单个交易标的方面，此刻前后，多只股票ETF创下单日成交纪录，其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额超215亿元，打破9年前的ETF单日最高成交额纪录；贵州茅台（600519.SH）成交额突破240亿元，创历史天量。
14：46左右，沪深两市成交额突破2.5万亿元。
至当日15：00，A股市场以沪指涨8.06%、深成指涨10.67%、创业板指涨15.36%、北证50指数涨22.84%亮眼表现结束全天火热的交易。当天沪深京三市成交额超2.6万亿元（其中沪深两市成交额2.59万亿元），创下历史新高。沪深两市超700只个股涨停，超2700只个股涨超10%。
比A股晚1小时收盘的港股，收盘涨幅较之前有所收窄：恒生指数收涨2.43%，恒生科技指数涨6.7%。
而此之前，日经225指数当日收盘下跌4.8%，跌破38000点；韩国综合指数收跌2.11%。
当晚，央视新闻联播以《A股大涨，成交超2.6万亿创新高》为题再次报道A股，时长近40秒。新闻联播上次报道A股行情还要追溯到2020年7月6日，当日沪指涨近6%，创2年半新高，两市日成交额逾1.5万亿元。
冷静，冷静
大张和股友们总结下来，9月30日的A股，诞生了六项新纪录。指数方面：创业板指单日涨幅最高纪录（15.36%），5日上涨42.12%；科创50指数单日涨幅最高纪录（17.88%），5日上涨35.66%；北证50指数单日涨幅最高纪录（22.84%），5日上涨46.86%；深成指单日涨幅创实行涨跌幅限制以来最高纪录（10.67%），5日上涨30.26%。
成交额方面，沪深单日成交额创出历史新高；开盘35分钟成交额破万亿，刷新历史最快破万亿纪录。
据Wind数据，9月30日A股总市值增长超7.35万亿元，最近5个交易日累计增长超17.23万亿元。东方港湾董事长但斌9月30日在微博发文称，部分同事今天大丰收，他们几天的收益，甚至超越了自己（但斌）全年美股的收益。
短短数个交易日，沪深300指数已自阶段低点升逾20%，这意味着A股已迈向技术性牛市。面对这一前所未见的财富盛筵，包括外资在内的各路资金热情高涨。有海外对冲基金人士对记者表示，“现在外资客户的情绪是‘ABC’三个字——‘All-in Buy China’（满仓买入中国）。”
在第一财经电视《首席策略荟》节目中，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，提振股票市场信心是当前政策发力的重点之一，随着宽松政策进一步落地，更多耐心资本、长期投资者会入市。
在一片狂热当中，也不乏冷静的声音。大张注意到，同样在上述节目中，国投证券首席策略分析师林荣雄指出，“十一”假期之后，市场的急牛、快牛应该是不可持续的，这种急牛快牛也不利于资本市场长期的健康稳定发展。大张深以为然。
上周四，中央政治局召开会议研究部署经济工作，其中的一些措辞，凸显对当前经济运行中出现的一些“新的情况和问题”的高度重视。会议要求，“要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”。
9月27日，国家统计局公布，今年1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%；8月份规模以上工业企业利润同比下降17.8%。国家统计局工业司统计师于卫宁表示，国内消费需求依然偏弱，外部环境复杂多变，工业企业效益恢复基础仍需继续巩固。
30日当天，国家统计局公布的9月中国采购经理指数还提到，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点，表明非制造业景气水平小幅回落。其中，服务业商务活动指数为49.9%，比上月下降0.3个百分点。第一财经记者注意到，这是服务业商务活动指数自去年12月以来首次萎缩。
综合各方观点来看，当前中国经济的主要矛盾是国内有效需求不足引发的供需失衡，继而导致宏观数据与微观感受的背离。这种背离会对消费和投资的有效提振产生不利影响，而这种影响难免会反映到股票市场上。基于此，股票投资仍需保持冷静、理性。
A股史无前例的疯狂4小时（A股交易时间）已经落幕，大张公司的团建活动也彻底变成了一场炒股交流会。而好消息仍不断传来——六大国有商业银行宣布将批量调整存量房贷利率，上清所宣布继续全额减免所有债券的发行登记费，北京发布进一步优化调整房地产相关政策……大张对投资、对生活有了更多的期待。
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责任编辑：张恒星
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